虽然1月份以来新公布的锌矿山减产不多，但目前全球减产的锌矿总量预计在110万吨左右，或占2008年全球锌矿产量的10%，其中这还不包括中国的矿山减产量，市场预计2009年锌矿产量的损失约在13%—14%。和矿山相比，锌冶炼的减产相对少些，2009年全球精锌产量预计以及下降8%—9%。
从我国的情况看，3月份以来锌价的企稳和快速上涨使得之前停产减产的国内锌矿山企业开始复产，虽然3月产量环比出现明显增长，但1—3月份国内锌矿产量同比还是大幅下降18.48%至45.98万吨。随着近期锌价的回落，这或将给国内锌矿企业的复产带来不确定性。总的来看，短期锌精矿供应偏紧仍将难有实质改善，锌矿供应仍是制约国内精锌产量的瓶颈。因此，锌供应量的下降将使锌价获得较强支撑。
LME锌库存保持低位
本月以来，LME锌库存整体依然下降趋势，目前已经达到1月以来最低位33万吨左右，同时4月下旬以来注销仓单的增加预示着短期库存依然可能进一步的流出，库存增幅放缓对锌价起到了一定支持作用。
PMI连续回升助长信心
最新数据显示4月，美国PMI进一步回升，美国4月PMI回升至40.1，连续5个月出现回升。美国PMI的回升再次引发市场的乐观预期。
中国物流与采购联合会5月1日发布的数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.5%，比3月上升1.1个百分点。自去年12月份以来，该指数已连续5个月回升，同去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了15个百分点。其中，4月份生产指数、新订单指数分别上升0.5和2.0个百分点，达到57.4%和56.6%，连续三个月保持在50%以上；购进价格指数上升3.0个百分点，达到51.3%，自去年9月份以来首次突破50%；从业人员指数上升1.7个百分点，达到50.3%，自去年10月份以来首次突破50%。
4月份PMI指数预示中国经济将继续保持回升态势。一季度投资、消费和出口增长也预示了这种趋势。12月份以后的PMI指数较早地预示了经济拐点的出现，正在成为观察经济走势的重要先行指标。我们预计中国经济已经慢慢走出低谷，已经回稳甚至出现反弹。因此，作为大宗商品的沪锌随之出现上涨的行情可期。总体来看，2009年二、三季度中国经济增长可能出现较大幅度回升。但受自身回调趋势和国际经济衰退影响，2009年四季度和2010年一季度会出现再度回落，中国经济可能倾向“W”形走势，锌价的走势也将会对经济的走向作出相应的反映。
大宗商品通胀风险仍在
此次全球的经济危机并未改变能源领域供给不足的局面，一旦经济复苏带动相关投资，大宗商品价格通胀将再次成为风险，预计今年年底之前国际油价将达到70美元/桶。此外，美元贬值更加大了大宗商品通胀风险。在过去7个月中，美联储已经向金融体系注入了约8000亿美元资金。根据新的计划，未来几个月内，美联储可能会再向金融体系注入1万亿美元，甚至更多。受其影响，预计今后美元贬值速度还会加快，两年之内贬值幅度有可能达到或者超过30％。
目前国际市场大宗商品价格以美元为计价单位，美元贬值以后，会使得国际市场大宗商品价格相应上涨。其次，美元大幅贬值以及强烈的贬值预期，势必会加剧美元持有者的恐慌，由此启动全球“财富大转移”，越来越多的避险美元开始涌进初级产品市场套期保值。即使今后实体经济需求继续疲弱，甚至出现更糟糕的情况，在美元继续大幅贬值的利多刺激下，全球大宗商品价格也会继续上涨。因此，未来锌价的继续上涨可期。
