5月21日，上证指数跌40.79点至2610.62点，市场调整的迹象越来越明显。而中国黄金 （600489股吧,行情,资讯,主力买卖）却逆势大涨10％，成为二级市场上资金追捧的新宠。
此外，当日的山东黄金 （600547股吧,行情,资讯,主力买卖）表现也可圈可点，上涨8.73％。毋庸置疑，在大盘调整的过程中，黄金股的突破性大涨会起到稳定市场的作用，投资者也在调整中看到了机遇。
然而，黄金股为何能够逆势走高？中金黄金涨停的力量是什么？业内人士表示，国际金价、资产整合预期无疑是此番表现的最重要因素。
● 金价坚挺拉升金股
华泰证券有色金属行业分析师刘敏达在接受《华夏时报》记者采访时，直指国际金价上涨是中金黄金涨停的诱因。
5月20日，国际金价再度上涨，创下一个多月以来的新高，此番上涨，大涨了10美元，逼近940美元，这无疑成为刺激黄金股上涨的重要因素。
实际上，黄金价格与黄金公司的业绩是息息相关的。据公开的数据显示，目前开采黄金的成本大概在300美元/盎司，而国际金价自2009年以来一直保持在900美元/盎司上方，黄金公司开采金矿的巨额利润空间显而易见。
2009年前3个月，中国黄金冶炼企业累计产金21吨，同比增长5.18%，实现产值284亿，同比增长10.60%，其中中金黄金等重点黄金冶炼企业占比达89.30%。
深圳私募人士萧先生在接受记者采访时直接发给记者一组国际金价涨幅数据，显然，他把中金黄金的上涨也归结于国际金价的上涨。当记者问及公司会不会加仓黄金股时，萧先生没有直接回答，而是笑笑反问道：“中金黄金是一家很特殊的公司，谁不爱黄金呢？”
记者观察发现，近两个月以来，黄金股一直成为股市的反向指标，当全球股市不好时，黄金这一保值产品的特性就会备受关注，从而刺激金价上涨，进而刺激黄金股走强，中金黄金的上涨又诠释了这一规律。
西南证券有色金属行业分析师兰可表示：“经济复苏预期增强、美元走跌和通货膨胀的预期有望使金价继续保持高位，黄金开采仍然存在很大的利润空间。”
在中金黄金的一季报中，记者发现，该公司一季度的业绩并不光鲜，每股收益0.16元，同比下降64%。但这却丝毫没有影响资金的追捧。公开的数据显示，21日，中金黄金盘面资金流入1657万元。
广发证券有色金属行业分析师曹勇也认为，一季报的败笔丝毫不影响全年业绩。“公司是以收购集团公司较成熟的金矿与扩建现有的金矿产能相结合的形式，不断壮大股份公司的产能规模。”
● 资产整合是新希望
中金黄金的确在走资产整合的路线。作为中国黄金集团控股唯一一家上市公司，前不久，集团高层透露的公司整合预期无疑也为公司跑赢大盘打了针强心剂。
5月18日，中国黄金集团总经理兼中金黄金股份有限公司董事长孙兆学参加上海“2009陆家嘴 （600663股吧,行情,资讯,主力买卖）金融论坛”时对媒体公开表示：中国黄金集团在未来四个月，有望将7家矿山资产注入旗下上市公司中金黄金。
孙兆学所指的矿山资产是河南秦岭、河北金厂峪、吉林夹皮沟、河北石湖、新疆金滩、嵩县前河和嵩县金牛7家黄金矿山企业。此外，正在规划建设中的年产10吨黄金的甘肃阳山金矿等世界级的大矿，以及其他黄金矿业资产，在条件成熟的时候，也将注入中金黄金。
兰可还是愿意将此番中金黄金的上涨归结于金价的促动，因为资产整合的预期很早就有，不过他也肯定了资产整合的好处。他表示：“从目前公开的矿山资产质量来看，对于中金黄金的收益无疑是增厚的，但尚未公布的几家资产质量情况也成为一种不确定因素。不过，答案马上会揭晓，公司会加速资产整合的速度。”
曹勇预计，2009年底，中金黄金可能新增近10吨的产能，加上通过收购集团公司7家矿山所新增的5吨多的产金能力，预计2010年黄金产量将达28吨。
然而，投资者对于目前中金黄金的估值还是有所怀疑，21日收盘价格73.57元每股，就连刘敏达也认为公司估值偏高。但兰可与曹勇等大部分分析师还是坚持认为：“公司的估值并不高，由于一到两年内金价仍然会维持高位，而整合资产的效益也将在2010年左右显现，目前的估值不但是合理的，而且还有上升空间。”
